DAX-Chartanalyse: Ruhe vor dem Sturm?

Fed-Chefin Janet Yellen steht heute Rede und Antwort und dürfte kurzzeitig den Takt vorgeben. Zugleich steht der DAX vor einer wichtigen Hürde – ein interessante Ausgangslage. Die DAX-Chartanalyse für den 11. Februar 2014.

Stundenanalyse:

Läuft im DAX nur eine Bärenmarktrally, die vielleicht schon am Ende ist oder legen die ersten mutigen Käufer derzeit die Basis für den nächsten Gipfelsturm in Richtung 10.000? Diese Frage stellt sich derzeit beim Blick auf den kurzfristigen Chartverlauf. Und für Trader ist die Antwort sehr wichtig, denn je früher man bei einem neuen Aufwärtsimpuls dabei ist, desto höher fällt der Gewinn aus und desto ruhiger kann man auch einen kurzen Rückschlag aussitzen. Zumindest der Wochenauftakt lieferte diesbezüglich keine befriedigende Antwort. Vielmehr dümpelte der DAX in einer engen Spanne von rund 60 Punkten seitwärts.

Investoren haben auch einen guten Grund, ihr Pulver vorerst trocken zu halten. Denn heute steht die Antrittsrede der neuen Fed-Chefin Janet Yellen vor dem Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses auf dem Programm. Ein wichtiger Termin, von dem sich viele Beobachter neue Hinweise auf die künftige Geldpolitik der US-Notenbank erhoffen.

Der DAX dürfte somit seinen Ruhemodus von gestern zunächst fortsetzen. Darauf deuten auch die vorbörslichen Indikationen von 9340. Charttechnisch spannend wird es ohnehin erst im Bereich um 9350. Hier hätte der Markt 38 Prozent der Korrektur wieder aufgeholt. Erfahrungsgemäß kommt es an dieser Fibonacci-Marke zu einem ersten Test, wie viel Power die Käufer wirklich haben. Da hier zudem noch die 55-Tage-Linie und ein schwacher horizontaler Widerstand verlaufen, steigt die Bedeutung der Zone. Bleibt der DAX unter 9350, sind die Aussichten negativ. Zwischen 9350 bis 9550 steht die kurzfristige Börsenampel auf Orange. Kleinere Hürden um 9430 (50 Prozent Retracement) und 9450 (21-Tage-Linie) gilt es zu beachten. Wirklich bullisch wird es aber erst wieder wenn Kurse von mehr als 9550 aufgerufen werden. Behalten Sie derzeit auch den richtungsweisenden S&P 500 im Blick (s. Chart). Steigt der US-Leitindex über 1815, dürften auch beim DAX die Würfel fallen.

Nach unten sind zuverlässige Unterstützungen nach wie vor Mangelware. Um 9225 liegt ein eher schwacher Halt, wirklich vom Markt bestätigt ist aber erst die Zone um 9070 / 9090.

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Tagesanalyse:

Test verlief erfolgreich

Die erste kleinere Korrektur des Börsenjahres 2014 führte im kurz- bis mittelfristigen Chart noch nicht zu einem Bruch wichtiger Unterstützungen. Bereits oberhalb der als relevant einzuordnenden horizontalen Zone um 8950 / 9000 erfolgte in der Vorwoche eine technische Erholung (siehe dazu auch der Chartanalysen Online Trend Indikator).

Die vorgelagerten Käufe sind klar bullisch zu werten und deuten auf einen bestehenden Kaufdruck. Noch aber fällt die Erholung im Vergleich zum vorherigen Rücksetzer eher gering aus, Anschlusskäufe müssen den DAX nun zwingend weiter nach oben hieven. Erst wenn wieder Kurse von 9550 / 9600 aufgerufen werden, übernehmen wieder die Bullen das Zepter. Bis dahin liegt höchstens eine neutrale Ausgangslage innerhalb des übergeordneten Aufwärtstrends vor.

Kritisch wird es für den DAX hingegen erst, wenn die bisherigen Jahrestiefs unterboten werden und es zu einem Ausbruch unter den eingezeichneten unteren Aufwärtstrend bei derzeit knapp 9000 kommt. Zumindest die aktuell leicht überverkauften Indikatoren deutet eher auf das Lager der Bullen.

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Wochenanalyse:

Ober- und Unterziele sind abgesteckt

Seit dem letzten ernst zu nehmenden Crash im Sommer 2011 läuft der DAX in einer von nur kurzen Konsolidierungen gekennzeichneten Aufwärtsbewegung. Maßgeblich auf der Unterseite ist eine seit Herbst 2011 bestehende Aufwärtstrendlinie, die im Jahr 2013 mehrfach angelaufen und bestätigt wurde. Verstärkt wird die aktuell bei knapp 8990 verlaufende Gerade von der viel beachteten 200-Tage-Linie, die klar steigend im Bereich um 8720 notiert. Für den Deutschen Aktienmarkt bleiben die Aussichten auf der mittel- bis langfristigen Zeitebene  bullisch, solange der Markt über dem langfristigen Durchschnitt notiert. Ausgehend vom aktuellen Niveau könnte der DAX somit deutlich korrigieren, ohne das eine Neueinschätzung der übergeordneten langfristigen Perspektiven erforderlich wäre.

Aber auch Richtung Norden scheinen die Grenzen für die kommenden Wochen abgesteckt. Als Spielverderber für die Bullen erwies sich zuletzt eine seit Frühjahr 2012 bestehende Trendlinie, an der es seitdem mehrfach zu Gewinnmitnahmen kam. Erst wenn die Gerade überwunden ist, eröffnet sich für den DAX weiterer Spielraum. Mittelfristig ist aber ein Anstieg über 10.000 denkbar, denn die erwähnte obere Begrenzungslinie steigt bereits im März in fünfstellige Regionen.

Keine eindeutigen Signale kommen hingegen von den Indikatoren. Vor allem das Verkaufssignal im MACD spricht eigentlich gegen einen positiven Verlauf in den kommenden Monaten. Der Indikator steht zudem derzeit auf einem ähnlich erhöhten Niveau wie im Jahr 2000 und 2007, als der Markt ebenfalls ein Top ausbildete.

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Monatsanalyse:

Zwei Szenarien für die Zukunft

Im abgebildeten Monatschart seit 1960 wird vor allem die Bedeutung des Kursbereichs um 8000 / 9000 deutlich. Nach dem Ausbruch aus einer rund 20 Jahre andauernden Seitwärtsbewegung im Jahr 1983 zeigte der DAX bis zur Jahrtausendwende eine ausgeprägte Rally-Bewegung. Mit dem Platzen der Spekulationsblase wurde diese Aufwärtsbewegung in den vergangenen 13 Jahren konsolidiert. In dieser Zeit bildete der Deutsche Aktienindex deutlich steigende Bewegungstiefpunkte aus, was auf einen allmählich steigenden Kaufdruck deutet. Der Sprung über die Hochpunkte aus dem Jahr 2000 und 2007 bei 8200 war somit nur eine Frage der Zeit.

Nach dem nun erfolgten Ausbruch sind zwei grundsätzliche Szenarien denkbar. Aufgrund der Bedeutung der Zone um 8200 wäre eine Rückkehrbewegung und somit ein Retest nicht überraschend. Ein möglicher Wendepunkt könnte an der psychologisch wichtigen Schwelle von 10.000 liegen. Ausgehend von einem kurzen Test der fünfstelligen Kursmarke wäre mit einer Korrektur bis in den Bereich von 8200 / 8500 zu rechnen, von dem aus dann eine nachhaltige Aufwärtsbewegung erfolgen würde. Zugleich eröffnet sich Anlegern, die den Einstieg bisher verpassten, auf langfristige Sicht noch einmal eine gute Einstiegsgelegenheit.

In einem zweiten Szenario bleibt ein Test der Zone um 8200 von oben aus. Stattdessen läuft der Markt nach einer recht wahrscheinlichen Konsolidierung bei rund 10.000 weiter aufwärts. Neue Widerstände müssten sich erst noch herausbilden. Unwahrscheinlicher erscheint hingegen ein Rücksetzer unter das Ausbruchsniveau von 8200.

Auf Basis der Indikatoren wäre noch ein wenig Luft nach oben vorhanden. Beachten Sie vor allem den trendfolgenden MACD, der in den vergangenen 13 Jahren eigentlich recht zuverlässig die Wendepunkte beim DAX antizipierte. Noch hat der Signalgeber nicht die Niveaus aus dem Jahr 2000 und 2007 erreicht (rote Linie).

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