DAX-Chartanalyse: Kleinere Turbulenzen in Sicht

Der DAX traut sich derzeit nur noch in sehr kleinen Schritten aufwärts. Dafür gibt es gute Gründe. Erst in der kommenden Woche dürften die Karten wieder neu gemischt werden. Die DAX-Chartanalyse für den 3. April 2014. 

Stundenanalyse:

Rund 35 Punkte Handelsspanne, 2,7 Mrd. Euro Umsatz auf Xetra und Kursgewinne von 0,2 Prozent, so sehen die nackten Zahlen zum gestrigen Tag aus. Nachdem bereits in den vergangenen Tagen die Schwankungsbreite abgenommen hat, sahen wir gestern einen noch müderen Handel. Im Fokus stehen natürlich die beiden richtungsweisenden Termine der kommenden Stunden. Neben der EZB-Sitzung und der anschließenden Pressekonferenz am frühen Nachmittag dürften besonders auch der amerikanische Arbeitsmarktbericht am Freitag die weitere Richtung vorgeben. Das Warten hat also recht bald ein Ende, spätestens zu Beginn der kommenden Woche könnte sich  wieder ein neuer Trend ausbilden. Bis dahin müssen wir mit einer erhöhten Nervosität und auch Fehlausbrüchen rechnen.

Hinzu kommt inzwischen eine leicht überhitzte Lage. Mit Ausnahme der Deutschen Börse notieren inzwischen alle DAX-Werte über ihrer 21-Tage-Linie. In den vergangenen Monaten kam es vielfach zu einer Konsolidierung, wenn mehr als 85 Prozent der Aktien von oben auf ihren kurzfristigen Gleitenden Durchschnitt schauten. Zudem notiert der DAX um rund drei Prozent über seinem 21-Tage-Durchschnitt. Auch dieses Niveau ist als erhöht einzuordnen und war zuletzt mehrfach ein guter Signalgeber für Gewinnmitnahmen (s. auch Spezial-Charts). Positiv bleibt festzuhalten, dass der S&P nach zahlreichen gescheiterten Versuchen endlich aus seiner engen Range nach oben hin ausgebrochen ist.

Die Ausgangslage bleibt vorerst dennoch unverändert, zumal die vorbörslichen Indikationen bei rund 9630 liegen. Im Stundenchart dürfte der eingezeichnete, seit Mitte Januar bestehende Abwärtstrend keine besondere Relevanz ausüben. Im Fokus steht eher die Zone zwischen 9600 bis 9720. Hier kam es im Februar bereits zu einer zähen Seitwärtsbewegung. Auch jetzt wird der Markt an dieser Stelle wieder ausgebremst. Erst wenn Kurse von mehr als 9720 aufgerufen werden, dürfte der DAX auch ein neues Rekordhoch anpeilen. Darunter droht im Idealfall eine harmlose Konsolidierung. Kursrücksetzer bis an die schwachen Unterstützungen um 9550 und 9460 müssen einkalkuliert werden. Der kurzfristig positive Trend kippt aber erst, wenn der DAX wieder unter das Ausbruchsniveau um 9470 / 9500 zurücksetzen würde.

Morgen wird es wahrscheinlich keinen Ausblick geben, da ich einige Termine auf der Invest habe.

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Tagesanalyse:

Bekanntes Kursverhalten

Nach den deutlichen Verlusten in der ersten März-Hälfte kam es wie bereits mehrfach in den vergangenen Monaten zu einer V-förmigen Erholung. Investoren, die bisher noch nicht oder zu gering im Markt vertreten sind, nutzen nach wie vor die günstigen Kurse zum Einstieg oder Positionsaufbau. Solange dieses Muster Gültigkeit hat, sind größere Korrekturen eher unwahrscheinlich.

Die horizontale Unterstützung, der langfristige Aufwärtstrend und das 38 Prozent-Niveau der Aufwärtsbewegung seit dem letzten erwähnenswerten Rücksetzer im Sommer vergangenen Jahres sichern den Markt auf der Unterseite bei rund 8950 / 9000 ab. Behauptet sich der DAX über dem bisherigen Jahrestief, bleiben die mittelfristigen Aussichten bullisch. Sollten die Kurse tiefer zurückfallen, stellt die 200-Tage-Linie bei rund 8880 die letzte Haltemarke dar. Scheitert auch hier eine Stabilisierung, drohen größere Verluste bis 8400 und 8220 (abgeleitet aus der Höhe einer möglichen Umkehrformation).

Die Oberseite steht nun wieder klar im Fokus. Widerstände abgeleitet aus der Februar-Konsolidierung um 9700 stellen die nächste Hürde dar. Hier wird sich zeigen, wie viel Kraft die Käufer wirklich haben. Denn bereits vor knapp zwei Monaten scheiterte der Markt mehrfach an der runden Schwelle und verfehlte letztlich deutlich das Rekordhoch aus dem Januar. Auch jetzt muss nach Kursgewinnen von 7,5 Prozent innerhalb von rund zwei Wochen wieder mit verstärkten Gewinnmitnahmen gerechnet werden, die den DAX ausbremsen und neue Allzeithochs verhindern. Ein mittelfristig klares Kaufsignal liefert der Markt erst über 9800.

Aus Sicht der Indikatoren sind die Chancen auf eine Erholung wieder gestiegen. Zuletzt lieferten der MACD und DSS Bressert frühzeitig Hinweise auf eine Korrektur. Der überkaufte Zustand wurde nun komplett abgebaut, die Signale stehen weiter auf Erholung.

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Wochenanalyse:

DAX prallt von Kanalgrenze erneut ab

Seit dem letzten ernst zu nehmenden Crash im Sommer 2011 läuft der DAX in einer von nur kurzen Konsolidierungen gekennzeichneten Aufwärtsbewegung. Maßgeblich auf der Unterseite ist eine seit Herbst 2011 bestehende Haussegerade, die im Jahr 2013 mehrfach angelaufen und bestätigt wurde (hellgrüne untere Linie; s. auch Tageschart). Auch der jüngste Anlauf Mitte März verlief erfolgreich. Zusammen mit der bei rund 8880 verlaufenden  viel beachteten 200-Tage-Linie stellt der Bereich um 9000 eine massive Bastion der Käufer dar. Solange der DAX dieses Niveau behauptet, bleiben die Aussichten auf der mittel- bis langfristigen Zeitebene  bullisch.

Auf der Oberseite ist nach der jüngsten Konsolidierungsbewegung zunächst etwas Platz vorhanden. In den vergangenen Wochen kletterte die obere, dunkelgrün eingezeichnete Aufwärtstrendlinie weiter Richtung Norden und lässt dem Markt Luft bis ungefähr 10.250. Die runde 10.000er-Schwelle könnte also vom DAX genommen werden, ohne das die Trendlinie überwunden werden muss. Gegenüber der Ausgangssituation zu Jahresbeginn eine deutliche Erleichterung für die Käufer.

Eher Gegenwind kommt derzeit von den Indikatoren. Seit Ende Januar sendet der trendfolgende MACD ein Verkaufssignal und liefert ein Argument für eher schwache Notierungen in den kommenden Wochen. Der Indikator steht zudem derzeit auf einem ähnlich erhöhten Niveau wie im Jahr 2000 und 2007, als der Markt ebenfalls ein Top ausbildete.

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Monatsanalyse:

Zwei Szenarien für die Zukunft

Im abgebildeten Monatschart seit 1960 wird vor allem die Bedeutung des Kursbereichs um 8000 / 9000 deutlich. Nach dem Ausbruch aus einer rund 20 Jahre andauernden Seitwärtsbewegung im Jahr 1983 zeigte der DAX bis zur Jahrtausendwende eine ausgeprägte Rally-Bewegung. Mit dem Platzen der Spekulationsblase wurde diese Aufwärtsbewegung in den vergangenen 13 Jahren konsolidiert. In dieser Zeit bildete der Deutsche Aktienindex deutlich steigende Bewegungstiefpunkte aus, was auf einen allmählich steigenden Kaufdruck deutet. Der Sprung über die Hochpunkte aus dem Jahr 2000 und 2007 bei 8200 war somit nur eine Frage der Zeit. Der DAX löste ein sehr bullish aufsteigendes Dreieck nach oben hin auf, aus dem theoretisch Notierungen deutlich jenseits der 10.000er-Marke abgeleitet werden können.

Nach dem nun erfolgten Ausbruch sind zwei grundsätzliche Szenarien denkbar. Aufgrund der Bedeutung der Zone um 8200 wäre eine Rückkehrbewegung und somit ein Retest des Ausbruchsniveau nicht überraschend. Ein möglicher Wendepunkt könnte an der psychologisch wichtigen Schwelle von 10.000 liegen. Ausgehend von einem kurzen Test der fünfstelligen Kursmarke wäre mit einer Korrektur bis in den Bereich von 8200 / 8500 zu rechnen, von dem aus dann eine nachhaltige Aufwärtsbewegung erfolgen würde. Zugleich eröffnet sich Anlegern, die den Einstieg bisher verpassten, auf langfristige Sicht noch einmal eine gute Einstiegsgelegenheit.

In einem zweiten Szenario bleibt ein Test der Zone um 8200 von oben aus. Stattdessen läuft der Markt nach einer recht wahrscheinlichen Konsolidierung bei rund 10.000 weiter aufwärts. Neue Widerstände müssten sich erst noch herausbilden. Unwahrscheinlicher erscheint hingegen ein Rücksetzer unter das Ausbruchsniveau von 8200.

Auf Basis der Indikatoren wäre noch ein wenig Luft nach oben vorhanden. Beachten Sie vor allem den trendfolgenden MACD, der in den vergangenen 13 Jahren eigentlich recht zuverlässig die Wendepunkte beim DAX antizipierte. Allmählich erreicht der Signalgeber die Niveaus aus dem Jahr 2000 und 2007 (rote Linie).

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